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股期权高效率操作法 - 财经 - 中时新闻网

日期:2022-10-23 类型:AG尊龙网站

股市名师蔡森钻研技术分析的型态学,擅长波段操作,在股票、期货市场赚进千万财富,不到四十岁退休,他从复杂的技术分析归结出两个简单的操盘技巧“破底翻”及“假突破”,这两项技巧也很适合用在选择权和认购权证的操作。

蔡森年轻时是名钢琴手,晚上在钢琴酒吧伴奏或自弹自唱,弹唱的生活收入不稳定,白天他就找另一份正职的工作,一头栽进期货公司,开始他的金融操作。

同期面试有很多新人,每个都意兴风发,认为期货很好赚,他心里想,“期货是零和游戏,赚钱的一定是少数”,就比别人更努力研究技术线图,白天上班招揽客户,晚上就趁著乐团空档,练习画线判断型态、行情。

钻研技术分析型态学

一年之后,所有同期的新人及后面几轮进来的新人全部阵亡,只剩蔡森和原先的两个老人存活在公司,可见他对技术分析的娴熟及控制风险的能力。

一九九三年,进入期货的第五年,他存了二十万元,加上四○%的融资杠杆,看准金融股技术型态已经打底完成,带量突破颈线,他买进竹企、中企、中寿三档股票,短短一个月赚进八十万。

二○○○年科技泡沫化,彼时阿扁上台,首次政党轮替,市场弥漫不确定性,他看准空头方向,轮流将个股放空,指数狂跌从八千多点腰斩到四千多点,让他赚进一生用不完的财富。二○一一年欧债危机,他操作期权,一路做空,从五十万操作获利二千八百万,最高到四千万,现在安稳退休,隐居新竹山区。

股票交易就看“量跟价”

问他在期货五年当中学到的心得,他语出惊人,“只有量跟价”,其他的技术指标,像是MACD、RSI、KD指标,全部不用看。把每一天的成交价(最高、最低)及成交量记录下来,慢慢地轨迹出来,会出现一个型态,如底型、W型、收敛三角等,是最先行的信号。

蔡森解释,刚开始也是每天用计算机算出MACD值、KD值,然后画出线图,后来融会贯通,“股票交易就是量跟价,金钱决定股票的价格,是最当下、最实时的信号,MACD、KD或RSI都是后来的指标,已延迟不具参考意义。”

“底部成型,不是均线可以看得出来”,蔡森喜欢效率操作,一次找到最佳买点,“最有效率的操作是找到突破点和跌破点”,股价可能经过三个月、五个月的盘整、打底,在突破(颈线)的那一刹那,价格出现,量也会推升。

譬如说,某档股票,每次涨到二十元(上颈线)就打下去,如果它哪一天突破二十元,就代表打底完成,打底就是主力在收货,主力在操作上很随机,会收多久时间不一定,也许三个月、半年或一年,如果在第四个月的某一天突破二十元,底部完成、型态确立,价格反应出来,代表主力已经发动,就可以进场布局。

如果做的方向不对,就马上停损,因为有可能是主力在倒货诱发散户进场的“假突破”,底部并非真正的底部,可能只是中继的型态,这时立即停损,资金就不会套在里头。

归纳蔡森的做法,分为两种方式,“破底翻”或W型态颈线突破,就是多头结构,做多;“假突破”或头部型颈线跌破,即是空头结构,做空,就这么简单。

“破底翻”做多 “假突破”做空

破了底,如果再翻回来,就代表有人在照顾,所以叫做“破底翻”,“破底翻”就是一个买点,经过一段时间上涨,如果上涨型态出现“假突破”,整个波段就会结束,是很常见的多头走势。

至于“破底翻”的胜率有多高,蔡森说,首先观察大盘,大盘处于多头走势,个股“破底翻”成功的概率就会超过七、八成以上,若大盘为空头或横盘走势,则个股“破底翻”的成功概率只有五○%,必须随势而为。

再者,“破底翻”是打底的一种,经常还在盘整的阶段,代表主力想拿更多的筹码,股价直接往上攀升的概率不高,如果这时做选择权,反而会被时间侵蚀掉,比较上乘的做法是做期货,因为下有支撑点或停损点,做多时比较容易出现价差。

大波动时 最适合做选择权或认购权证

譬如,中钢(2002)股价过去常在十八元及二十元之间打底,假设有一天跌破十八元来到十七.五元,又再翻回十八元,代表有人在照顾,这时买期货会比选择权来得恰当。

那麽选择权或认购权证什么时候使用?蔡森认为,当底部型态成型,不管是W型的突破(做多)或是头肩型的跌破(做空),价位出现,就是进场的最佳时机。

“股价波动越大,做选择权或认购权证就越有价值”,大波动往往出现在型态的突破或跌破,以权证来说,多方就认购、空方就认售,最怕的是中间盘整不上不下,认购认售最后都会归零。

还是以中钢为例,中钢在二十元时,发行一:一的认购权证,如果买一百张的现股,必须花二百万元,如果买在二十三元价外的认购权证,买一百张只需花十万元,假设中钢涨到三十元,现股可以赚一百万,权证虽然赚得少,还可有七十万,如果看错方向,没超过二十三元,最多才赔十万元。

同样,如果是做选择权,到期日履约价格是二十三元,买进一百张,权利金十万元买进买权,做多。计算权利金的成本,必须涨到超过二十四元才开始赚钱,如果到期日涨到三十元,则该笔投资现赚七十万,假设到期日未超过二十三元,则最多损失权利金十万元。

蔡森说,他很欣赏索罗斯的投机,投机是看到一个机会,投入一笔资金,赚到一波的财富,以他的技术分析是找突破的机会,很适合用来做选择权和认购权证。

选择权做买方 不要做卖方

选择权是买方和卖方对赌的零和游戏,有买买权、买卖权、卖买权、卖卖权四种交易方式,按市场说法,“买方风险有限、获利无限,卖方风险无限、获利有限”,蔡森建议投资人或散户,“做买方就好,别做卖方”,买方的买权做多、卖权作空,一样可以多空灵活操作,而卖方都是自营商在做,目的是收取权利金,事实上,强如外资,也都是做买方居多,甚少做卖方。

卖方风险无限,为何还会有人做卖方?因为一年之中股价盘整的概率高达七、八成,有行情的日子最多二、三个月,只要是盘整,就是卖方赢,自营商常常一年赚十一个月,但是市场会发生什么黑天鹅,永远无法预测,像二○一八年二月的闪崩,卖方卖权涨停板、买权也涨停,按理说,只有一方对,但两边都涨停,原因是卖方卖权断头,自营商开始杀买权,若是做卖方,只要遇到一次就惨赔,做买方很轻松,最多赔上权利金,风险都在控制范围内。

学会看空 增强风险意识

另外,他建议投资人,不只要学会看多,还要学会看空,现在大盘涨了十年,再怎么拉回还是创新高,投资人被养肥,完全不会有风险意识,学会看空,不见得要做空,可以避开、减码或卖掉出场,资金控管,增强风险意识。

他常说,做股票要有“三心”,“耐心、决心、平常心”。耐心,就是要等型态完成。决心,就是那个点到了,敢不敢进去做,因为那个点可能是这段时间以来的最高价,譬如说,中钢过去都在二十元以下震荡,某一天突破二○.五元,有没有决心进去做。平常心,设好停损点,不要焦虑短线的震荡,假设中钢一度上涨到二十一元,再急杀到二十元,有些人看江波图,线型好像跳水一样,就开始心慌,其实设好停损点十九元,中间的震荡就平常心去看。

最后,蔡森提醒要做选择权的新手,一、要有选择权的基础概念,二、做买方,不要做卖方,三、不要每天都操作,每天操作肯定赔钱,一定要看到突破(或跌破)点,型态完成,操作的成功率会比较高。

本文作者:蔡武穆

(本文摘自《理财周刊1081期》)

《理财周刊1081期》

(中时新闻网)

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